【48812】当代缘：2023年上半年净利润2050亿元 同比添加2670%

　　中证智能财讯 当代缘（603369）8月29日发表2023年半年度陈述。2023年上半年，公司完成经营总收入59.70亿元，同比添加28.46%；归母净利润20.50亿元，同比添加26.70%；扣非净利润20.51亿元，同比添加27.63%；经营活动发生的现金流量净额为7.99亿元，同比下降6.40%；陈述期内，当代缘根本每股收益为1.6441元，加权均匀净财物收益率为16.96%。

　　以8月28日收盘价核算，当代缘现在市盈率（TTM）约为25.2倍，市净率（LF）约为6.06倍，市销率（TTM）约为8.03倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）前史分位图如下所示：

　　依据半年报，公司第二季度完成经营总收入21.67亿元，同比添加30.61%，环比下降43.01%；归母净利润7.95亿元，同比添加29.13%，环比下降36.66%；扣非净利润8.02亿元，同比添加31.25%，环比下降35.80%。

　　半年报称，公司首要经经营务为白酒的出产和出售。公司现在存在“国缘”“当代缘”和“高沟”三大白酒品牌，其间，“国缘”“当代缘”是“我国驰名商标”，“高沟”是“中华老字号”。国缘品牌以“成大事必有缘，高端请客喝国缘”为中心消费场景诉求，定位“我国新一代高端白酒”。当代缘品牌以“缘聚时间当代缘”为传达建议，走“大众情人”道路，宏扬“当代有缘，相伴永久”品牌理念。高沟品牌秉持“人生崎岖，笔底生花”品牌建议，以新品标样系列敞开复兴新征途。

　　2023年上半年，公司毛利率为74.47%，同比上升1.99个百分点；净利率为34.34%，较上年同期下降0.48个百分点。从单季度目标来看，2023年第二季度公司毛利率为72.87%，同比上升3.67个百分点，环比下降2.52个百分点；净利率为36.68%，较上年同期下降0.43个百分点，较上一季度上升3.67个百分点。

　　数据显现，2023年上半年公司加权均匀净财物收益率是16.96%，较上年同期添加0.75个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为15.95%，较上年同期添加0.05个百分点。

　　2023上半年，公司经营活动现金流净额为7.99亿元，同比下降6.40%；筹资活动现金流净额-5.14亿元，同比削减1.75亿元；出资活动现金流净额2.68亿元，上年同期为-17.12亿元，首要系购买打理产业的产品较同期削减所造成的。

　　进一步核算发现，2023年上半年公司自在现金流为10.64亿元，上年同期为-2.54亿元。

　　2023年上半年，公司经营收入现金比为98.15%，净现比为38.96%。

　　营运才能方面，2023年上半年，公司总财物周转率为0.32次，上年同期为0.32次（2022年上半年职业均匀值为0.29次，公司位居同职业9/20）；固定财物周转率为4.81次，上年同期为3.64次（2022年上半年职业均匀值为2.30次，公司位居同职业6/20）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是76.98次、0.39次。

　　2023年上半年，公司期间费用为9.85亿元，较上年同期添加3.39亿元；期间费用率为16.50%，较上年同期上升2.60个百分点。其间，出售费用同比添加59.69%，管理费用同比添加36.76%，研制费用同比添加25.2%，财务费用由去年同期的-4659.15万元变为-8791.80万元。

　　材料显现，出售费用的改变首要由于出售添加顾客培养及广告投入添加；管理费用的改变首要由于陶坛储酒量增多损耗添加及薪酬添加、社保基数调整影响；财务费用的改变首要由于本年的利息收入较多。

　　财物严重改变方面，到2023年二季度末，公司在建工程较上年底添加51.43%，占公司总财物比重上升4.48个百分点；货币资金余额较上年底添加11.31%，占公司总财物比重上升2.22个百分点；存货余额较上年底添加1.74%，占公司总财物比重下降0.37个百分点；应收账款较上年底添加131.98%，占公司总财物比重上升0.32个百分点。

　　负债严重改变方面，到2023年二季度末，公司合同负债较上年底削减44.68%，占公司总财物比重下降5.23个百分点；短期告贷较上年底添加66.67%，占公司总财物比重上升2.01个百分点；其他活动负债较上年底削减44.68%，占公司总财物比重下降0.68个百分点；应该付出的账款较上年底添加7.94%，占公司总财物比重上升0.19个百分点。

　　从存货改变来看，到2023年上半年底，公司存货账面价值为39.78亿元，占净财物的32.59%。依据财报，公司本期没有计提存货贬价预备。

　　偿债才能方面，公司2023年二季度末财物负债率为35.18%，比较上年底削减3.97个百分点；有息财物负债率为5.31%，比较上年底添加2.01个百分点。

　　半年报显现，2023年上半年底的公司十大流通股东中，持股最多的为当代缘集团有限公司，占比44.723%。在详细持股份额上，香港中心结算有限公司、招商中证白酒指数分级证券出资基金持股有所上升，涟水今生缘交易有限公司、涟水吉缘交易有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，到2023年二季度末，公司股东总户数为3.52万户，较一季度末添加了3917户，增幅12.53%；户均持有股市值由一季度末的260.27万元下降至188.31万元，降幅为27.65%。

　　=总市值/净利润。当公司亏本时市盈率为负，此刻用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参阅。

　　=总市值/净财物。市净率估值法多用于盈余动摇较大而净财物相对来说比较稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率选用TTM方法，即以到最近一期财报（含预告）12个月的数据核算。市净率选用LF方法，即以最近一期财报数据核算。