今世缘获10家机构调查与研究：公司前五大单品增速都很好四开、对开、V3、淡雅、单开增速都很好增长不太好的都是产品地位弱一些的（附调研问答）

  今世缘603369）3月4日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年2月29日接受10家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：

  答：节前大家对春节消费比较悲观。我当时觉得春节不会太淡，因为2023年春节基数低，加之2024年春节多了一天假，大家时间安排会更充裕，喝酒机会更多一些，春节后市场反馈感觉还是蛮好的，动销很好，社会库存显而易见地下降。总的来看，今年春节还是有些超预期，完成激励考核目标的信心更足了。 从产品结构来看，前五大单品开瓶率都大幅度的增加，四开对开本来以为由于基数高增速会低，但节日期间的开瓶率依旧很满意的；V3和淡雅增速都比较好，短期看，从进入腊月以来，结构也是在逐步优化。 以上形势是否能延续到全年，还是要谨慎乐观，但完成全年的任务目标还是有信心的。

  答：省外占比小。感觉除了江苏，其他省份也比较好，今年春节人口流动比去年更多，去年最大的问题是新冠阳了以后大家战斗力不行，今年的情况明显好多了。

  答：感觉商务弱是因为节前大家预期弱，不敢搞大型活动，节日期间没法搞，商务未必很弱，但当前体现不出来。节前大家安排做预算的时候，都会相对谨慎一点，过节放假了没有公务活动。商务的恢复还有待于进一步观察，上班后才会动起来，我还是有信心的。肯定会向好，但增幅是需要观察的。

  答：比较正常。目前社会库存显而易见地下降，进入良性轨道。春节前准备充分，缺货地方比较少，节后补货幅度不太大。补货占的比重没那么大，也一直在补。

  答：主流产品有投奖，可以看开瓶率，扫码率不太完全可比，从扫码情况去看开瓶率是大幅度的增加的，几个主流产品都很好，四开对开相对超预期。V3符合预期。

  答：总量加一起略多于总目标，分为考核目标和争取目标，开系考核目标低于公司整体目标增速（基数大，市占率高），超出平均增速的部分主要是靠新产品、新客户。新产品如V3，新客户如淡雅、单开的市占率提升。

  答：价格还是稳定，今年市场动销相对来说还是比较好，大家不太在价格上动脑筋，价盘相对来说还是比较稳。

  答：宣传费用总额持平略有增长，其他费销率也是持平略有增长，跟报表表现未必一致，因为有部分是货扣让价，不体现在费用科目里。我们考虑商家利益，是加总和经销商沟通的。有些结构变化，费用结构不一样对利润也会有影响，但幅度小，相对可控。目前产品结构相对来说比较稳定，略有改善。

  答：淡雅体量上来了，现在是第三大单品。淡雅是老百姓居家宴饮比较多一些，去年基数高一些，但增速还是很高的，没有低于全年的预期增速，只是节日效应体现没那么明显。单开增速比较满意。

  问：六开未来的投放计划如何？在省外同一价格带竞争比较激烈的情况下，六开在省外的规划打法是怎样的？

  答：省外投放、省内不推广，原则上省内不投放，部分团购单位在没有大的让利基础上也会提供一些产品，特殊的需求也会做特别的安排，短期不会在省内放量。省内培育V6和V3。V6基数小，势头很好。V6之前基数比较低，大家之前只知道V3、V9，很少有提V6的，其实V系第一款产品就是V6，当时是纯浓香，是为建国60周年献礼做的高端产品，现在介于V3、V9之间的价格带。 短期来讲六开是K系的形象产品，省外除了浙江上海基本不宣传V系，大家就觉得是不是四开是你的最高端的产品，现在是知道上面有六开，也是性价比高、物超所值的，有消费能力的时候能尝试六开，否则消费四开的时候会信心不足，怀疑钱花得有点冤。最高端的产品都是性价比相对低的，但性能是有所提升的，更适合消费能力强、对质量发展要求更高的消费者。

  答：对，想做到多少量也不太容易。最高端的往往是刚性面子需求，茅五定位相对稳固，一下子切很多份额不太现实，更多是让各位明白上面还有性能更好的产品，解决大家的消费心理障碍。

  答：费用率来讲是收束的，去年V系投的太多了，有某些特定的程度的浪费，今年会更精准一点，费用率收缩，但绝对值是增长的。去年费效率比开系高太多，如果过一两年体量再大一些，比如翻一番，那么会要求费效率跟K系总体费效率靠近。开系是老产品，费用率也会低一些，新产品需要做的工作也多一些，是宣传还是促销，动作力度都会大一些，动作频率也高一些，费用率通常会高一些。

  答：我们从始至终强调向老大哥学习，更多是要做好自己，因为是像长跑，看谁跑的更快一点，在这样的一个过程中会有些产品此消彼长的替代，更多要看到在哪几个方面两家都是相对弱的，比如洋河梦6+再向上的价格带我们两家都是比较弱的，现在是渗透慢慢地提高市场占有率。又比如另外的品牌在江苏也卖的很多，我们的市占率还可以再提升。

  问：徽酒有在江苏铺一些塔基产品，比如300元以下的产品，有没有感觉到这样的价格带省内竞争会加剧？

  答：之前也有渗透，比如迎驾贡收入中之前也有很多在江苏实现的，徽酒一直在江苏是有一席之地的。 从竞争角度来讲，我们也会往安徽去渗透，以前不走出去是觉得高端是面子工程，如果不长期做品牌会很难渗透，要做大量的品牌投放，而且是久久为功的，所以在当时战略上来讲不是很优先的。中低端产品过去后性价比提不起来，因为没有量，定价肯定要高，定价不高的话很多固定费用没法消化，包括人家为啥要推你的产品，很久卖一瓶，挣不了多少钱意义不大。后面渐渐随着品牌做强，再渗透会相对容易一些。南京和安徽的人互流动还是比较多的，随着对品牌的了解增强，打入安徽的难度也会降低，之前上海浙江做的好，后面疫情爆发这两个市场受影响比较大，现在安徽和山东正在崛起，成为省外第一第二大市场。

  答：有加大投入和考核力度，投入强度是不一样的，山东投的人就很多，人力密度很大，在山东有几十个人，其次是安徽多一些。但安徽是周边渗透式的投放，比如离徐州近的就划给徐州省外办，滁州、马鞍山就划给南京，后面安徽还会重新整合，成为一体化的大区。山东就是一个大区。

  答：前五大单品增速都很好，四开、对开、V3、淡雅、单开增速都很好，增长不太好的都是产品地位弱一些的。

  答：高沟黑标、白标节日增速特别快。高沟主要是标样1995、黑标和白标，标样1995春节才刚刚上市，价格相对较高跟六开差不多;

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